界面新闻记者 | 吕文琦
近日，披露旗下中英人寿2024年业绩。据披露，2024年中英人寿保险实现营收268.22亿元，同比增长46.39%，其中保险业务收入210.31亿元，同比增长 30.06%；净利润7.07 亿元，同比暴增2300%。
中英人寿净利润增长23倍，与该公司在投资市场的出色表现有关。而投资的成绩，也让中英人寿有了加码增额终身寿的底气。
2003年1月，中粮资本与英国英杰华集团合资的中英人寿在广州成立。中英人寿是中国入世后首批中外合资保险公司之一，股东双方各持股50%，并无控股股东。
利润狂飙
中英人寿2024年净利润实现增长23倍和2023年的利润大幅下滑有关。2023年，中英人寿营收实现31.58%的高增，但利润缩水96.81%至0.29亿元。
追溯过去的成绩，中英人寿2022年净利润曾达到9.25亿元，2021年为9.13亿元，2024年的利润水平仍低于之前水平。
2024年缘何利润反弹？这与中英人寿在投资市场的斩获关系密切。2024年中英人寿实现投资收益63.36亿元，而2023年同期为27.87亿元。
业内分析称，投资收益大幅增长主要系该公司持有较高比例的长久期利率债券，在债券市场收益率持续下行的行情中涨幅较大，同时，去年三季度权益市场改善也让中英人寿收获满满。
根据2024年三季度偿付能力报告，中英人寿以10.35%的综合投资收益率和6.02%的投资收益率，冠绝寿险公司。
在行业投资端普遍承压的2023年，中英人寿的投资收益率、综合投资收益率分别为3.79%、6.42%，在寿险业名列前茅。
不过如此投资表现未能让中英人寿的利润水平回到2022年，其中一大原因是该公司大幅增提责任准备金。
受新单业务规模快速增长、续期业务保险责任累积影响及750日移动平均国债收益曲线持续下行等因素影响，中英人寿提取保险责任准备金数额大幅增长。2024年计提金额高达187.25亿元，直接拖累净利表现。
加码增额终身寿
投资表现使得中英人寿在产品销售上有了更充足的空间。
根据中诚信评级报告，2024年1-9月，中英人寿实现规模保费收入169.42亿元，同比增长26.08%。其中，传统寿险保费贡献度进一步升至59.57%，长期健康险保费贡献度降至18.16%。
这其中的传统寿险，大比例为增额终身寿险。
在2023年报中，中英人寿的前五大产品均为增额终身寿险，而在2019年时，重疾险占据首位。
中英人寿2023年保费收入前五产品这样的变化折射了中国寿险业整体的转型。曾几何时，重疾险是寿险业重要的保费来源，然而近年来，在惠民保及百万医疗险的挤压下，重疾险性价比不再。同时，因代理人的脱落，重疾险触达客户的抓手大幅减少，销售困难重重。
为填补重疾险留下的保费规模空白，满足客户在投资市场震荡之时的理财需求，收益保证且减保灵活的增额终身寿险走至舞台中央。
增额终身寿险的畅销一方面带动保费规模的扩大，但另一方面也让利差损风险高悬。
北京联合大学金融系讲师杨泽云向界面新闻表示，利差益是国内保险公司主要盈利的来源，同时也是亏损的主要原因。一方面，近年来随着利率不断下调，保险公司的投资收益率同比出现较大下降；另一方面，随着市场利率的不断下调，人身险产品的预定利率也下调，进而寿险产品的责任准备金上涨，从而利润下降或导致亏损。
增额终身寿过于灵活的特性也引起了监管的注意，早在2020年的通报函中，便有对增额终身寿涉嫌“长险短做”的批评。
在业内的讨论中，对于增额终身寿险的讨论不绝于耳，一方认为该产品风险较大，应该退出市场；另一方认为随着预定利率的不断下调，传统型增额终身寿吸引力大减，可能随着时间推移被淘汰。
不过投资业绩给了中英人寿用增额终身寿险占领市场的底气。该公司加大经代、银保等渠道增额终身寿险的销售力度，规模保费及规模保费市场份额均有所增长。
有合资险企个险渠道负责人向界面新闻分析，中英人寿在传统印象中的低价值渠道大规模布局，自有一番道理，“首先是争夺客户，现在的保险市场已不再是过去的增量市场，而是转向存量。这就意味着这个客户你争取到了，那别人就没有了。”
“其次在报行合一之下，经代渠道和银行渠道的手续费下降，从成本角度看很有吸引力。叠加预定利率下降的契机，实际各家在银保渠道推理财保险也不需要像以前那般‘赔本赚吆喝’，对于中英人寿这样家底厚实的合资险企很有吸引力，可以借此扩大渠道，多元发展。”该负责人表示。
在各险企极力转型的分红险上，中英人寿凭借资产配置能力，优势明显。
根据中英人寿披露的2024年分红实现率，34款产品中，最低实现率48%，最高实现率101%，大多数产品实现率集中在70%-90%之间，在监管分红险限高的调控背景下，这一成绩在行业内颇为突出。
中英人寿近年的表现，其实是合资险企在2024年从稳扎稳打走向高速扩张的一个代表。这些“富二代们”凭借过去积累的“家底”，在行业进退两难之际，走出了不一样的曲线。但这些增长究竟是福还是祸，仍需要时间给出答案。
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