隆基绿能全年预亏超82亿近11年首次年投77亿研发BC二代技术等连续突破

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　　来源：长江商报

　　“光伏一哥”（601012.SH）业绩出现亏损。

　　根据最新业绩预告，2024年度，隆基绿能预计归属于上市公司股东的净利润（简称“归母净利润”）为亏损82亿元到88亿元。

　　这是隆基绿能自2013年以来的首次年度亏损。2024年全年亏损，属于意料之中。2024年前三季度，隆基绿能亏损金额已经达到约65亿元。

　　隆基绿能解释，受行业竞争加剧的影响，公司PERC 和 TOPCon 产品价格和毛利率持续下降，产能开工率受限，技术迭代导致计提资产减值准备增加，参股硅料企业投资收益产生亏损，导致经营业绩出现阶段性亏损。

　　隆基绿能试图借新技术突围。2023年，公司研发投入达77亿元左右。2024年，公司BC 二代技术和前瞻性研发连续突破。

　　隆基绿能财务稳健，抵御市场风险能力较强。截至2024年9月底，公司资产负债率为59.20%。期末，公司货币资金为511.10亿元，对应的债务为213.66亿元，其中，短期债务为29.79亿元。

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　　连续五个季度亏损

　　在光伏行业内卷之下，行业龙头隆基绿能出现了年度亏损。

　　1月16日晚，隆基绿能发布2024年年度业绩预告。公司预计归母净利润为-82亿元至-88亿元，预计扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为-83亿元至 -89亿元，均为巨额亏损。

　　全年大亏，市场已有预期。2024年前三季度，公司实现的营业收入为585.93亿元，同比下降37.73%；归母净利润-65.05亿元，同比下降155.62%；扣非净利润为-64.88亿元，同比下降156.35%。

　　从单个季度看，2024年一、二、三季度，公司实现营业收入分别为176.74亿元、208.55亿元、200.64亿元，同比下降37.59%、42.60%、31.87%；归母净利润为-23.50亿元、-28.93亿元、-12.61亿元，同比下降164.61%、152.21%、150.14%。

　　根据年度业绩预告及前三个季度业绩数据，第四季度，公司的净利润、扣非净利润预计数分别为-16.95亿元至-22.95亿元、-18.12亿元至-24.12亿元，与第三季度相比，亏损扩大。

　　长江商报记者发现，单季度亏损，从2023年第四季度已经开始了，其归母净利润为-9.42亿元。

　　至此，公司将出现连续五个季度亏损。

　　2012年4月，隆基绿能通过闯关IPO登陆A股市场，当年，公司营业收入17.08亿元，归母净利润为-0.55亿元。从2013年开始，到2023年，公司营业收入出现了长达11年的连续增长，2023年的营业收入达到1294.98亿元，较2012年增长了74.82倍。

　　上述11年，除了2018年、2023年的归母净利润出现了调整外，其余年度均为增长。2022年，公司归母净利润为148.12亿元，较2013年增长207.62倍。

　　2024年，是隆基绿能近11年来的首次年度亏损。

　　对于2024年的经营亏损，隆基绿能解释，2024 年，全球光伏新增装机继续保持增长，但行业供需失衡矛盾突出，在产能出清和快速技术迭代周期中。受行业竞争加剧影响，公司 BC 二代产品产量占比很低，PERC 和 TOPCon 产品价格和毛利率持续下降，产能开工率受限，技术迭代导致计提资产减值准备增加，参股硅料企业投资收益产生亏损，导致经营业绩出现阶段性亏损。

　　BC技术规模化发展条件成熟

　　行业内卷之下，如何突围，是光伏行业面临的现实问题。

　　过去几年，光伏行业高景气，龙头企业纷纷大举扩产，导致目前行业产能供需错配，矛盾突出。

　　隆基绿能董事长钟宝申曾在2024年10月30日的业绩说明会上表示，公司出现亏损，不能够全部归结为外因，公司内部也做了深刻的反省和总结，内因也是亏损的一个关键因素。主要有两个方面的失误，第一，在美国高利润的市场收获较少。在美国市场的出货仅1.6GW 左右，和之前相比存在较大差距。第二，公司BC 一代产品在量产时遇到了困难，出现了产销的时间不匹配，导致2023年年底出现较多BC 产品存货，伴随着2023年第四季度产品价格剧烈下跌，这些存货计提了大量减值。

　　隆基绿能押宝BC电池技术路线。公司认为，BC技术路线已经成熟，并相信它会逐步取代TOPCon电池。公司的大量产品将转向BC技术路线，包括双面和单面电池。

　　隆基绿能的创始人、总裁李振国表示，BC技术的难度和技术变革不亚于上一轮的单晶技术变革，这次的技术难度更高。

　　隆基绿能每年投入了大量资金进行研发。2022年、2023年，公司的研发投入分别为71.41亿元、77.21亿元。

　　隆基绿能的研发已经取得突破。在2024年的业绩预告中，公司表示，BC 二代技术和前瞻性研发连续突破，BC 技术规模化发展条件成熟，美国本土优势产能顺利投产并实现盈利，灯塔工厂先进制造模式快速推广，以客户为中心的组织变革成效显著。

　　按照隆基绿能的说法，如果BC 二代技术推广顺利，市场形势好转，公司将能够顺利突围。

　　此前，隆基绿能在接受机构调研时表示，高基数下，后续国内光伏需求在消纳压力的影响下将进入平稳发展的阶段。同时，政策层面持续支持沙漠、荒漠、戈壁地区以及建筑领域等大力发展新能源，预计将会带来新的需求机会。

　　隆基绿能董事长钟宝申还指出，公司的“三九天”已经过去。2025年第一季度，借助于新产品的大量上市，公司的局面会慢慢好转。