巴克莱的分析师表示，美国候任总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）将在宣誓就职后不久推进他的政策议程，这可能会引发金融市场的一段波动期。投资者将特别关注关税政策，以及特朗普是否会采取比上一届任期更强硬的立场。尽管他对从中国进口的近一半商品预计征收20%-25%的关税，但随着贸易转向其他国家，进口商寻找替代商品，替代效应或将削弱关税效力。
“2018年关税的影响非常分散。目前所有美国进口商品的平均关税仅为2%，”巴克莱银行分析师Ajay Rajadhyaska在1月17日的一份报告中表示。即将上任的政府似乎决心避免重蹈覆辙。
媒体报道称，特朗普上任第一天将发布100多项行政命令，相比之下，拜登总统在整个四年任期内发布了160项行政命令，特朗普在第一个任期内发布了220项行政命令。
在贸易政策方面，媒体报道也表明，特朗普可能会援引《国际紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act），立即征收关税，为其措施增加力度。这种策略避免了1974年《贸易法》第232条规定的强制性调查和评论期，特朗普曾利用该条款对进口钢铁和铝征收关税。
下一届特朗普政府可能会面临对该命令的法律挑战，法院可能会发布临时禁令，停止征收新关税。
巴克莱表示：“如果真的在贸易方面援引IEEPA，市场应该将其视为一种强烈的意向声明，表明美国正计划大规模征收关税，而且不会被削弱。”“如果不动用国家紧急权力，至少可以给市场几个月的喘息时间，让关税政策的轮廓变得更加清晰。”
对投资者来说，第二个关键问题是特朗普的移民政策和驱逐无证移民的规模。
巴克莱预测，与2022年至2024年每年200万至250万的劳动力相比，移民每年只会增加约50万工人。面对艰难的连任竞选，拜登曾在去年6月恢复了“留在墨西哥”政策，以遏制移民。
巴克莱表示，当一项为政府运作提供资金的和解法案起草出来，并显示可能为移民执法分配多少资金时，投资者将更好地了解特朗普的驱逐政策。
巴克莱的报告说：“我们将关注政府是否会试图终止‘童年入境暂缓递解行动’（DACA），该政策保护童年时抵达美国的无证移民。”“同样，如果政府暂时冻结无论合法或非法的所有移民，市场应认为这是一种更强硬的立场，很可能是对劳动力供应的更大挤压。”
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