国家统计局1月17日公布2024年经济运行数据。
初步核算，全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增加值91414亿元，比上年增长3.5%；第二产业增加值492087亿元，增长5.3%；第三产业增加值765583亿元，增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.6%。
全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.8%。四季度，规模以上工业增加值同比增长5.7%。12月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，环比增长0.64%。1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66675亿元，同比下降4.7%。
全年社会消费品零售总额487895亿元，比上年增长3.5%。四季度，社会消费品零售总额同比增长3.8%。12月份，社会消费品零售总额同比增长3.7%，环比增长0.12%。全年服务零售额比上年增长6.2%。
全年全国固定资产投资（不含农户）514374亿元，比上年增长3.2%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.2%。12月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.33%。
四季度GDP增速大幅回升
2024年四季度GDP同比达到5.4%，比上季度加快0.8个百分点。东方金诚首席宏观分析师王青认为，9月末之后，一揽子增量政策陆续推出，市场信心受到提振，经济景气度回升，四季度官方制造业PMI指数连续处于扩张区间。四季度市场信心改善及促消费政策显效，叠加出口增速加快，带动工业生产加速。需求端方面，在以旧换新等存量政策和一揽子增量政策共同发力下，10月以来居民消费增速加快，广义基建投资和制造业投资保持接近两位数高增，加之外需韧性超出市场预期，共同推动四季度经济增长动能显著改善。
民生银行首席经济学家温彬指出，四季度GDP表现之所以好于市场预期，主要由于12月经济增长势头加快。从需求端看，主要表现为出口和消费增速好转。12月按美元计出口同比增长10.7%。在全球制造业景气度回落的背景下，我国出口之所以仍有超预期表现，主要由于春节假期提前和特朗普即将就职两大因素带动出口订单前置。与此同时，12月社会消费品零售总额同比增长3.7%，同样高于市场预期。消费品以旧换新政策年末截止前，耐用品消费集中释放，进而推动消费好转。
“从供给端来看，则表现为工业生产和服务业生产的同步回暖。在内外需好转带动下，12月规模以上工业增加值同比增长6.2%，为下半年最快增速，大幅好于市场预期。12月份服务业生产指数同比增长6.5%，达到年内最高水平，服务业商务活动指数为52.0%，比上月上升1.9个百分点，同样有超预期表现。”温彬表示，总体来说，一揽子增量政策与存量政策效应叠加，使社会信心有效提振，市场需求明显回升，为全年目标顺利实现起到了决定性作用。
市场信心修复带动企业扩产
去年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.64%。分行业看，12月份，41个大类行业中有34个行业增加值保持同比增长。
王青表示，12月制造业生产提速带动工业增加值增速上扬，背后是伴随一揽子增量政策出台，市场信心修复带动企业扩产，以及近期出口偏强。全年工业生产增速较上年加快，主要拉动力在于出口强势弥补内需不足，以及政策面支持新质生产力发展。展望2025年，出口下行压力加大，将拖累工业生产增速放缓，但内需有望对工业生产形成一定支撑。预计2025年全年工业增加值增速将降至4.4%左右。
温彬表示，春节假期前置叠加特朗普就职典礼临近，“抢出口”强度进一步升级。12月工业企业产销率为98.7%，显示内需回暖，与社会消费品零售增速加快相印证。
王青表示，从全年来看，2024年工业增加值增速较上年加快，主要受两方面因素提振。一是2024年出口保持强势，一定程度上对冲了内需不足的影响，对制造业生产拉动作用较强。二是2024年以来，政策面支持新质生产力发展，也对工业生产起到了较强的拉动作用。
值得一提的是，2024年工业增加值累计同比增速超出全年GDP增速0.8个百分点，宏观经济表现出较为明显的“供强需弱”特征。王青认为，这也是2024年CPI和PPI持续偏弱的重要原因。
以旧换新等政策推动四季度消费回暖
12月份，社会消费品零售总额45172亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额39509亿元，增长4.2%。2024年，社会消费品零售总额487895亿元，比上年增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额437581亿元，增长3.8%。
12月社零同比增速较上月加快0.7个百分点。温彬表示，消费增速加快，一方面反映政策促进精准有力，消费潜力加速释放；另一方面，则由于就业形势稳定带动居民收入增长，消费者购买力有所增强。
从全年来看，王青表示，2024年社零增速较上年放缓3.7个百分点，主要原因是受房地产市场持续调整造成的资产缩水效应抑制居民消费信心，以及前期居民收入增速下行也对消费能力形成一定影响，2024年消费动能明显偏弱。
值得一提的是，四季度社零同比增长3.8%，增速较三季度加快。王青认为，主要原因是支持耐用消费品以旧换新政策的促消费效应得到有效发挥，同时，四季度房地产销售在政策加码提振下升温，这在直接拉动涉房消费的同时，也有利于稳定居民消费信心。
制造业投资提速
2024年，全国固定资产投资（不含农户）514374亿元，比上年增长3.2%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.2%。分领域看，基础设施投资增长4.4%，制造业投资增长9.2%，房地产开发投资下降10.6%。
“10月8日国家发改委在新闻发布会上表示，将提前下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元‘两重’建设项目清单，并要求在四季度形成实物工作量。另外，年底前各地为完成全年经济增长目标，也会在基建投资领域集中发力。整体上看，四季度广义基建投资高增，狭义基建投资增速明显加快，是一揽子增量政策发力的一个集中体现。”王青说。
制造业投资方面，1-12月累计同比增速为9.2%，较上年全年增速显著加快2.7个百分点。王青认为，2024年支持制造业投资提速的因素主要包括：一是政策面持续加大对培育新质生产力、推动制造业转型升级、解决“卡脖子”问题的支持力度，制造业中长期贷款高增，以及中央财政对大规模设备更新采取贷款贴息等具体措施。二是7月以来大规模设备更新支持政策加码，对下半年制造业投资形成较强拉动。
房地产方面，2024年1-12月房地产投资累计同比下降10.6%。据王青测算，12月当月房地产投资同比下降13.3%，与当月房地产施工数据降幅仍然较大相印证。“这意味着2024年四季度楼市回暖向投资端传导还需要时间，同时房地产‘白名单’项目信贷资金拨付也需要进一步加快。2024年房地产投资降幅较上年扩大1个百分点，主要原因是房地产市场持续调整，且2024年房价降幅还有明显加快。”王青说。
2025年中国经济仍有望保持平稳回升势头
温彬表示，总体来看，中央经济工作会议延续了一揽子增量政策的基调，继续加大对经济的提振力度。随着各部门、各地方加快推出落地措施，2025年中国经济仍有望保持平稳回升势头。
“中央经济工作会议之后，各个部委相继召开工作会议，地方政府的两会也在陆续召开，政策进入落地期。”温彬说。
王青预测，2025年主要的挑战是外部经贸环境变数加大，外需对经济增长的贡献可能会显著减弱，与此同时，促进房地产市场止跌回稳，政策上也需要进一步加力。王青判断，2025年经济运行会展现强大韧性，主要支撑来自超常规逆周期调节，新质生产力发展以及出口企业在贸易摩擦中的抗压力能力。预计2025年GDP继续处在中高速增长平台。
“宏观政策方面，展望2025年，更加积极的财政政策会全面发力，其中赤字率预计会上调，新增专项债和超长期特别国债额度都会扩大，央行会实施有力度的降息降准，其中降息幅度有可能达到50个基点，带动企业和居民贷款利率更大幅度下调。我们判断，2025年会对居民房贷实施定向降息，存量房贷利率也会继续下调，这是促进房地产市场止跌回稳的关键一招。”王青说。
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