2025摩根大通医疗健康年会现多项交易，行业并购将复苏？

·一位生物技术投资者表示，13日上午的交易并不能说明生物技术行业低迷的结束。但也有专家认为，13日的交易是个积极信号，有望让2025年的生物医药行业并购迎来良好开端，并持续向好。

2025年1月13日，摩根大通医疗健康年会（J.P. Morgan Healthcare Conference，以下简称“JPM大会”）在美国旧金山举行，首日公布的几项交易活动引发关注。有业内人士在会上表示，并购活动的增加可能意味着2025年生物医药领域会有更多资本积极行动。

1月13日，葛兰素史克（GSK.US）宣布将收购美国生物技术公司IDRx。根据双方协议，GSK将支付10亿美元预付款，以及在药物获得监管部门批准后，可能额外支付的1.5亿美元潜在里程碑预付款。此次收购包括先导分子IDRX-42，是一种高度选择性的KIT酪氨酸激酶抑制剂，旨在用于胃肠道间质瘤的一线和二线治疗。

同日，礼来（LLY.US）宣布与肿瘤精准疗法公司Scorpion Therapeutics达成收购协议，礼来将收购 Scorpion的PI3Kα抑制剂STX-478，目前正在进行乳腺癌和其他晚期实体瘤的1/2期临床试验。根据协议，Scorpion的股东最多可获得25亿美元现金，包括一笔预付款以及在达成监管和销售里程碑时的后续付款。此外，作为交易的一部分，Scorpion将剥离出一家新实体公司，持有其员工和非PI3Kα管线资产。

当日最重磅的并购交易来自强生（JNJ.US），强生将通过现金和债务相结合的方式，以146亿美元的价格收购Intra-Cellular Therapies，显示出神经科学领域的决心。这是近两年来生物医药行业最大的一笔交易，也是2024年来首笔超过百亿美元并购的案例。

通过这次收购，强生将获得Intra-Cellular Therapies的Caplyta（lumateperone）——一种每日一次的口服疗法，已获批用于治疗成人精神分裂症以及治疗双相情感障碍I型或Ⅱ型相关的抑郁发作。此次收购还涵盖一种处于II期研究阶段的化合物ITI-1284，目前正针对广泛性焦虑症（GAD）以及阿尔茨海默病相关的精神病开展研究。

但据生物医药行业媒体Endpoints News报道，很多人对交易的前景持悲观态度。生物技术投资者布拉德·隆卡（Brad Loncar）在社交媒体X上表示，他认为13日上午的交易并不能说明生物技术行业低迷的结束。他写道，强生收购 Intra-Cellular Therapies 是“不错的”，但预计投资者会对Moderna（莫德纳）和Regeneron（再生元）的未来感到担忧。Mirador Therapeutics首席执行官马克・麦肯纳（Mark McKenna）也在会议上表示：“我不会因为强生的这一笔交易，就觉得我们的处境一片明朗了。”

但Centerview 投资银行联席总裁埃里克・托卡特（Eric Tokat）不这么认为，他表示：“我相信，今天的交易是个积极信号，有望让2025年迎来良好开端，并持续向好。”

2025年1月10日，金融机构高盛发布的一份报告同样持乐观态度，预计2025年全球并购活动将显著加速。其指出，罗氏、强生、艾伯维（ABBV.US）等跨国药企在2025年前后普遍拥有健康而灵活的资产负债表来进行并购活动。由于各大药企财力充沛、投资者对生物医药创新的强烈兴趣，以及行业对新兴技术的渴求，未来两三年内或将出现更多超过10亿美元甚至更大规模的并购交易，引领新一轮行业洗牌。