北信瑞丰基金潘琪：2025年债市多空力量均衡，短期调整或带来投资机会

　　进入2025年，债券市场无疑是备受市场关注的焦点。在经济形势的不断变化下，2025年债券市场将如何演绎？信用债市场又将呈现出怎样的格局？违约风险是否有所变化？1月14日，新浪基金对话北信瑞丰基金专户投资部投资经理潘琪为您解析

　　关于2025年信用债市场会如何发展？潘琪表示，2025年债市多空力量可能比2024年要更显均衡，预计呈现出更明显的震荡市特征，波幅可能也有所放大，但短期调整仍是机会。操作策略上，通过票息以不变应万变，更重视负债端管理。置换化债、大行注资下信用供给偏弱，信用配置有增量但不稳定；但调整仍会带来机会。建议考虑以中短久期、中高等级信用债打底仓，逢调整配置，下沉有度，关注城投退平台和转型情况。

　　此外，2025年在广谱利率持续下行的背景下，信用债收益率仍有跟随下行空间，预期相较贷款融资成本的优势持续。3年期以内的信用债供给预期增加，超长期信用债有望继续扩容。但贷款利率有望继续下行，两者利差或逐步压缩，优势空间缩小。整体而言，信用债配置需求将维持旺盛。广谱利率下行的背景下，银行存款利率预期在2025年进一步下行，存款搬家趋势或延续，广义理财规模有望保持增长，但速度和增幅逐步放缓。理财、债基、保险等规模有望维持高位，缺资产的特征仍将持续，机构的配置需求仍强。但仍需关注股债跷跷板、理财超预期赎回等阶段性扰动风险。