大涨超5%，创新药相关ETF能上车吗？

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　　来源：国际金融报

　　4月14日，A股及港股创新药板块迎来上涨。

　　A股2只医药股当天收获“20CM”涨停，多只医药股大涨。在板块的带动下，多只港股创新药ETF（交易型开放式指数基金）涨幅居前，单日最高涨幅达6.46%，多只创新药ETF收获5%以上的涨幅。

　　数据显示，近几个交易日，港股创新药ETF连续获得资金净流入，成为继沪深300、上证50等宽基ETF，黄金ETF，科技、军工等主题ETF之后，又一类被资金关注的ETF产品。

　　数据来源：Wind

　　受访人士认为，政策红利不断释放，叠加板块长期处于较低估值状态，以及中国创新药在全球的竞争力逐步提升，吸引了更多资金关注创新药领域的投资机会，多方因素共同推动该板块强势回暖。

　　创新药ETF吸金

　　行业轮动的风终于吹向了医药板块。

　　截至4月14日收盘，创新药相关ETF、黄金股ETF领涨全市场ETF。

　　具体来看，景顺长城港股创新药50ETF涨6.46%，恒生创新药ETF涨5.83%，港股创新药ETF、港股通创新药ETF涨5.24%，恒生医疗指数ETF涨5.13%，多只港股创新药相关ETF涨超5%，此外，还有多只恒生医药、恒生医疗相关ETF涨超4%。相关沪港深ETF也录得不错涨幅。数据显示，富国、国泰、西藏东财、华泰柏瑞旗下沪港深创新药ETF均涨超3%。

　　从成交情况来看，港股创新药ETF目前是继恒生科技、黄金、中概互联网、恒生互联网、沪深300相关ETF之后，又一类受资金青睐的ETF品种。

　　其中，广发港股创新药ETF当日成交额达到33.44亿元，排在全市场ETF第15位。同时，从过往数日的成交情况来看，该只港股创新药ETF也是全市场较受欢迎的主题ETF，4月9日至4月14日的区间成交额超过160亿元。

　　此外，华宝医疗ETF、银华创新药ETF也受到了资金的关注，当日成交额在主题ETF中排前10。

　　对于今日港股创新药ETF集体大涨的原因，韩玮认为，核心逻辑是政策超预期与行业龙头企业公布海外授权大单形成共振，让投资者信心得以修复，使得长期资金与短期资金涌入创新药板块形成推动大涨的合力。

　　关税影响几何

　　近期，关税风暴扰动全球。对等关税对创新药影响大吗？

　　止于至善投资总经理何理告诉记者，近期创新药ETF的反弹更多是修复关税战影响前的下跌部分，“一季度中国创新药药企License-out交易活跃，再次印证国内创新药企业在全球的实力突出，同时国内支付环境也在持续改善，预计会给创新药带来更大发展空间。”

　　何理还表示，从基本面看，关税对国内创新药影响不大。首先，国内创新药出海的模式大部分是与海外大药企采用管线授权的方式合作，后续商业化由海外大药企负责，受关税影响较小；其次，部分自行进行海外商业化的创新药企在美国也有产能布局，因此整体不会受到太大的影响。“如果对药品加征关税，短期创新药可能有情绪上的低点，这反而是布局的好机会”。

　　韩玮也认为，目前关税对创新药的直接影响十分有限，原因在于：一方面，国内创新药出海大多采用技术授权模式，属于涉及知识产权交易而不是商品贸易。另一方面，美国新关税政策开出了很长的豁免清单，其中包括多数药品及原料药。

　　投资前景如何

　　事实上上，医药板块经历调整已久。

　　Wind数据显示，截至4月14日，自2021年7月1日以来，与医药相关的指数跌幅普遍超过50%，恒生创新药指数跌超60%，跌超67%，中证创新药产业指数、中证港股通创新药指数、中证沪港深创新药产业指数的跌幅均超50%。

　　从超跌的角度来看，当下投资创新药在内的医药板块机会如何呢？

　　“当下的确是长期配置创新药板块的战略时机。”泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　在韩玮看来有三方面原因：首先，创新药板块经历较长时期的调整，估值已经处于历史低位，具有一定的安全边际；其次，2025年国家医保局推出的创新药支付体系改革将持续释放政策红利；最后，创新药龙头企业2025年海内外收入或迎来爆发式增长。

　　融智投资基金经理兼高级研究员包金刚认为，创新药当下的投资机会主要来自行业进入业绩兑现阶段、市场估值处于低位、海外合作与出海前景等方面。其中，中国创新药企业的海外合作不断加强，部分企业通过授权许可等方式将产品推向国际市场，获得了国际大药企的认可。这不仅为公司带来了丰厚的收益，也提升了中国创新药在国际市场上的影响力。

　　但包金刚指出，要注意创新药存在研发周期长、投入大，且成功率较低的风险，以及行业竞争加剧等因素，可能会影响企业的利润空间。