ETF日报：工业母机板块攻守兼备，进有机器人概念反复催化，退有中观制造业景气改善，可关注工业母机ETF

　　今日A股整体冲高回落。宽基层面，上证指数收涨0.05%，报3350.13点，深证成指上涨0.09%，创业板指上涨0.13%，科创综指上涨0.16%。量能方面，市场成交约9745亿元，自1月13日以来再度跌破万亿。行业层面，、机床、通信等科技板块涨幅居前，医药、军工、有色跌幅明显。

　　由今日市场结构可见，短期情绪均衡偏强。个股层面，全市场超过2700只个股上涨，涨多跌少；风格层面，小盘略强于大盘，成长略强于价值，双创略强于主板。整体而言，市场今日风险偏好处于中性偏强。

　　今日工业母机ETF（159667）小幅收涨1.13%，连续4日回调后短暂企稳。工业母机板块攻守兼备，进有机器人概念反复催化，退有中观制造业景气改善。我们认为，该板块依旧存在逢低配置价值，建议持续关注。

　　工业母机ETF以狭义的通用机械设备、机床设备企业为主，但也包含生产核心零部件的上游企业。其中，工业机器人及工控系统与人形机器人概念存在交叉，例如同样可能用到驱动电机、丝杠等零部件。因此，工业母机板块能够受到机器人概念的催化。

　　消息层面，昨日，宇树科技发布UnitreeDex5灵巧手视频，标志着该企业在机器人领域的新突破。UnitreeDex5单手具备20自由度（16主动+4被动），其中拇指4个主动自由度，四指各4个自由度（3主动+1被动）。此外，Dex5搭载了94个灵敏触点，所有关节均支持丝滑的反向驱动（力控），可完成打牌、翻书、扭动魔方等精细操作，较上一班版Dex3-1 三指灵巧手有大幅增加。

　　目前，人形机器人实现商业化的核心方向，在于更加灵巧的操作，以及更加强大的机器人大脑。其中，灵巧手是机器人零部件中仍在持续迭代、具有较大变化空间的环节。市场主流厂商的灵巧手技术路线各有不同，36氪表示，此次宇树科技发布的第二代产品灵巧手产品Dex5在主流第二代产品中表现较为优越，性能比肩特斯拉、智元机器人、帕西尼等厂商的第二代灵巧手产品。当然，在短期消息层面，仍需谨慎对待概念炒作行情。目前宇树科技灵巧手产品的主要零部件以自研自产为主，与上市公司映射并不明确，缺乏基本面支撑。建议逢低布局，谨慎追涨。

　　相较于以情绪催化为主的机器人板块，工业母机尽管弹性稍弱，但具有更坚实的基本面基础。工业母机的基本盘是中游制造业的景气程度。根据开源证券报告，工业母机广泛涵盖了制造业的方方面面。按照材料变形方式，可主要分为金属成型机床和金属切削机床；按照技术难度分类，则分为传统机床与高端数控机床，其中高端数控机床长期被海外巨头垄断，仍处于国产替代阶段。其作为典型的机电一体化产品，能够体现一个国家的制造业发达程度。

　　基本面层面，我国制造业景气度稳步上行。去年11月以来，我国工业企业总利润上升明显；3月制造业PMI为50.5，创一年来新高。聚焦于机床行业，我国通用设备制造业工业增加值与总体盈利水平均处于上升趋势。综上所述，机床行业具有较为明确的基本面支撑，建议投资者持续关注。

　　近期科技板块持续回调，港股科技ETF（513020）近期自高点回调超5%，资金逢低布局，近20个交易日净流入超2亿元。

　　港股科技ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数，成分股涵盖互联网+生物医药+新能源车+半导体等科技龙头，权重股包括阿里巴巴、小米集团、腾讯控股等互联网龙头。

　　值得关注的是，港股科技ETF（513020）今年来涨幅超33%，在跟踪同一标的指数ETF中累计涨幅排名第一。

　　3月以来，以港股科技龙头为代表的中国科技资产震荡回落，对此认为，估值快速修复后，关于中国AI崛起的叙事逐渐变成共识，投资人转而关注：上市公司盈利预期、CAPEX支出增长、基础模型新版本进度，以及AI应用能带来的效率提升等。

　　中信证券指出，港股科技可能进入估值快速提升之后短暂的休整期，后续上行的驱动因素将包括：大模型厂商的技术进步带来的投资人预期跳升；头部互联网和云厂商的一季度业绩超预期或CAPEX指引强劲；AI在千行百业应用落地带来未来2-3年更广泛的企业盈利预测上调；全球投资人在资产配置中增加中国资产的权重等。港股科技资产估值快速提升带来溢出效应，可能带来创新药、AI+医疗等领域投资机会，港股科技指数回调亦带来中期买点。

　　AI技术周期的启动和企业数字化转型的加速，为港股科技龙头公司提供了强劲的增长叙事。短期可能依旧表现震荡，后期的上涨可能仍需等待新的技术或者政策催化。长期我们依然看好港股科技板块的潜力和表现，感兴趣的投资者可以考虑逢低布局港股科技ETF（513020），该产品还可T+0交易。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金