银河证券原首席经济学家潘向东：这个权益市场是不是可能会有春天？

　　12月5日，在中国经济传媒协会的指导下，由A智慧保与新时代保险研究院联合主办的2024年度中国保险鼎峰50人论坛在北京举办。本届论坛以“筑底中坚、向‘新’而行”为主题，汇聚近百位“中国保险鼎峰108将”和学界专家、企业高管，从宏观、中观、微观视角，论道保险业高质量发展。

　　本次大会上，启铼研究院首席经济学家，银河证券原首席经济学家潘向东就当前宏观经济形势深度解析。潘向东还解读了自924国新办新闻发布会以来的股市大涨，并提出“这个权益市场是不是可能会有春天？”的论点。

　　潘向东表示，2000年以来，中国经济的快速发展，主要是围绕着老百姓的住和行，也就是房地产和汽车。这个时候要发展，只要有两个要素就可以了，第一是银行敢于放贷，第二是企业敢于借钱。企业发展更多依赖于债务的扩张，但是企业负债方式的发展有个弊端，就是企业老担心银行抽贷。为了避免银行抽贷，企业不断扩大规模，做到“大而不倒”就不用担心银行抽贷。但是企业不断扩张的结果就是产能过剩。

　　“从居民角度来说，房地产快速发展倒逼着我们居民也不断地负债。居民负债又会衍生一个后果，房地产往下跌的话，大家感受到都是负债人，这时候就不敢消费了。2008年出现了金融危机，企业和居民都变得谨慎起来，这时候又多了一个负债的主体，就是地方政府。我们看到地方政府的杠杆率不断地往上走，表内和表外负债的规模快速地膨胀。”潘向东说。

　　在潘向东看来，924增量的政策核心点是“化债”，通过“化债”保工资、保民生和保资产。“通过化债方式确保地方政府工资发放；通过特别国债的发放确保民生的支出；通过宽松政策和政策突破来确保我们人民币资产，央行下场属于政策突破。”

　　潘向东认为，这是比较大的转变。正是因为这个大的转变，是不是意味着我们的春天也就随之快要来了？因为不管是和美国相比还是和欧洲相比，甚至与印度相比，当前我国的权益市场是全球的洼地。“市场处于洼地，洼地也是出手的时候。”