界面新闻记者 |
自2024年12月以来，碳酸锂期货一路阴跌，跌入“7万元区间”。近期，碳酸锂期货来到了历史冰点，跌破7.3万点位，最低价位来到7.24万元/吨，创上市以来的最低价。
3月28日，碳酸锂主力期货2505报收7.4万元，日跌幅0.67%，盘面振幅1.08%。成交量依旧平淡，日成交量9.42万手。
五矿期货分析师曾宇轲指出，目前碳酸锂空头力量主导市场。碳酸锂合约主力持仓长期为净空，产业客户与投机资金形成共振。锂盐持货商通过套保锁定产品售价，加剧价格下行压力。
现货方面，碳酸锂现货成交价格重心呈现震荡小幅下行。据上海有色网统计，3月28日，电池级碳酸锂7.34-7.49万元/吨；工业级碳酸锂7.17-7.27万元/吨，两类产品环比上一工作日下跌均在150元/吨左右。
供需矛盾造就了跌势不止的碳酸锂。自2022年末碳酸锂价格达到高峰之后，产量连年攀升，但是需求却没有跟上相应的速度。供需产生的错配使得碳酸锂价格下滑严重。
碳酸锂是一种重要的锂产品，作为锂电产业的核心原材料，现阶段主要用途为制备锂电池，用于新能源汽车和储能等领域。
“碳酸锂期货自上市以来，基本面始终处于供过于求的环境。碳酸锂库存持续累积，锂矿价格持续下跌，基本面供过于求以及成本坍塌是导致碳酸锂期货价格一路走低的主要原因。”南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示。
夏莹莹指出，2023年始，新能源车增速逐渐放缓，但锂盐加工环节为匹配下游需求的高速增长，始终保持新产能的规划。同时2021-2022年碳酸锂的高价，导致上游锂矿石利润暴增，锂矿企业加大开采力度，前期计划开采的矿山也在近两年逐步进入开采环节，碳酸锂产业链整体处于供大于求的环境。
事实上，近4年时间，碳酸锂经历了暴涨暴跌的史诗级行情。
2021年初，市场上的碳酸锂价格不足6万元/吨，年末就以超过4倍的涨幅来到30万元/吨。2022年，碳酸锂一路保持顺风涨势至60万元/吨，连续刷新历史高位。供需转换在2023年发生，2023年上半年碳酸锂从50万元/吨跌至20万元/吨附近，在当年6月份稍稍反弹后便开启了下滑通道，2023年末跌破10万元。2024年阴跌一年，一路滑行至当下的7万余元。
为了减少碳酸锂价格波动对相关产业链的冲击，并且让企业可以主动进行风险管理，期货的价格发现功能派上了用场。2023年7月份，被誉为“白色石油”的碳酸锂期货产品在广期所上市，定价上市挂牌基准价为24.6万元/吨。但是，自上市以来，受现货市场影响，期货价格也一路下探。
曾宇轲指出，2023年以来，国内外锂资源供给迎来爆发式增长。据五矿期货研究中心统计，2023-2024年全球锂矿山年平均供给增速为32%，而今年的供给将是2022年的两倍。
而需求端的疲软，使市面上的碳酸锂仍难被消化吸收。海外电车需求减弱，2024年，欧洲市场在补贴边际减弱后出现下滑；今年初，特朗普政府撤销电动车优惠政策，美国电车消费前景悲观。
锂价跌跌不休，锂业巨头过冬。
近日，随着天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）等行业巨擘2024年财报的出炉，锂企营收之难被摆在台面上讨论。
3月27日，天齐锂业创始人蒋卫平在业绩发布会上称2024年是非常困难的一年。2024年天齐锂业实现营收130.63亿元，同比下降67.75%；归母净利润亏损79.05亿元，由盈转亏，为上市以来最差业绩报告。
锂产品价格大幅下滑是造成天齐锂业业绩变动的主要问题之一。年报显示，天齐锂业2024年实现锂矿销量73.91万吨，同比下滑12.5%，锂化工产品实现销售量10.28万吨，同比增长81.46%；而营收却大幅下降，锂矿实现营收49.78亿元，同比下滑81.7%；锂化合物及衍生品实现营收80.75亿元，同比下滑39.24%。
3月28日，另一国内锂业巨头赣锋锂业也披露了2024年的业绩。数据同样非常不理想， 公司2024年度实现营业收入189.06亿元，同比下降42.66%；归属于上市公司股东的净利润-20.74亿元，去年净利润为49.47亿元。 据悉，这也是赣锋锂业上市以来首次年度亏损。
针对业绩变动原因，赣锋锂业表示，主要系受锂产品市场波动的影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌，虽然产品出货量同比增加，但公司经营业绩同比大幅下降。
现在谈底部，为时尚早。
短期来看，2月我国碳酸锂产量5.61万吨，同比增长57.4%，环比增加3.1%。据上海有色网，3月国内碳酸锂产量将明显增加，环比增速或达25%。
正信期货表示，截至3月25日，碳酸锂期货注册仓单量36151手，较节前减少12490手。由于锂盐厂对新货捂盘惜售，而仓单价格相对便宜，下游接了部分仓单。3月底仓单将迎来集中注销，届时可能对现货市场造成一定压力。
据智利铜业委员会1月份发布的报告，该机构预测在2024至2025年间全球碳酸锂市场将持续过剩。2024年全球锂市场预计将过剩8.9万吨，而2025年过剩量将扩大至14.1万吨。
Wind数据显示，2024年全球锂矿的储量和产量均达到了为近5年的最高峰。
夏莹莹认为，当前碳酸锂价格已接近7万元/吨，阶段性底部空间缩窄，但由于中长周期锂矿、锂盐依旧有充足的投产预期，同时锂盐环节低利润甚至亏损导致行业内卷，锂盐加工企业不断升级改良生产技术，碳酸锂加工费持续下降，行业内产能出清偏慢，当前价格对于中长周期来说，谈及底部为时尚早。
曾宇轲认为，当前碳酸锂合约处于底部区间波动，锂价已进入行业密集成本区，约15%的在产资源进入亏损状态。然而，近期国内锂盐供给仍维持高位，市场预期4-5月累库延续，若基本面缺乏有力驱动，锂价可能偏弱运行。当然，碳酸锂价格向下空间相对有限，6.8万元对应的成本80分位线支撑夯实，后市需关注储能电池和海外电动汽车需求的延续性。
市场碳酸锂价格企稳止跌，静待信号出现。
曾宇轲认为，供需关系修复将驱动碳酸锂价格企稳，即供应收缩、需求增长和库存去化。供应方面，前期上游高价卖出套保锁定产量逐步减少，留意高成本供给生产动向；需求上市场担心消费提前透支，关注二季度正极材料和电芯企业排产；库存上建议关注社会库存和仓单数据。
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