定增17.78亿，乐鑫科技谋新局

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　　来源：IPO日报

　　自2019年在A股市场融资10余亿元后，这家公司又欲拟募资17.78亿元。近期，终端SoC芯片商乐鑫信息科技（上海）股份有限公司（SH688018，下称“”）发布向特定对象发行A股股票预案。公告显示，乐鑫科技此次再融资拟募资17.78亿元，用于Wi-Fi 7路由器芯片研发及产业化项目、Wi-Fi 7智能终端芯片研发及产业化项目、基于RISC-V自研IP的AI端侧芯片研发及产业化项目、上海研发中心建设项目等，其中1亿元将用于补充流动资金。制图：佘诗婕

　　再融资

　　乐鑫科技2008年成立于上海，2019年7月，乐鑫科技在上交所科创板上市，彼时募集资金总额12.52亿元。此次定增预案中，乐鑫科技欲再募资17.78亿元，其暂未披露发行对象、认购方式及发行价格。届时发行价格将不低于定价基准日前二十个交易日该公司股票交易均价的80%。融资实施进度方面，目前上述定增方案及相关事项已经乐鑫科技董事会审议通过，目前仍需股东会审议以及交易所、证监会审核。据悉，乐鑫科技致力于为企业和开发者提供前沿的开源AIOT解决方案，不断拓宽科技行业的多元化边界，拥有全球研发网络包括中国、新加坡、捷克、印度和巴西等研发中心。根据此前发布的2024年业绩快报，乐鑫科技的各项指标喜人。其2024年预计实现营业总收入20.07亿元，同比增长40.04%；实现归属于母公司所有者的净利润3.40亿元，同比增长149.54%。乐鑫科技表示，业绩增长主要得益于下游各行各业数字化与智能化渗透率不断提升，以及2023年至2024年的新增潜力客户逐步放量。本期营收增长主要得益于下游各行各业数字化与智能化渗透率不断提升，以及2023年—2024年的新增潜力客户逐步放量。从应用端看，智能家居、智能照明和消费电子等核心应用市场合计达到了30%以上的增长，而能源管理、工具设备、大健康等新兴应用市场更加突出，都呈现出了高速增长。在此强调，乐鑫的产品应用于泛 IoT 领域，着眼于长期的数字化升级，而非依赖某个行业或客户的短期爆发性增长。那为何各项指标喜人的乐鑫科技此次要再募资近20亿元呢？

　　加码芯片研发

　　对于此次再融资的原因，乐鑫科技表示，一方面，网联化及智能化应用场景不断拓展，另一方面，丰富的物联网应用场景也对与之配套的产品技术提出了更高的要求。“终端设备需要支持更加丰富的AI运算需求，需要集成更具有灵活性特色的RISC-V AI加速芯片，以便快速处理本地数据并执行复杂的算法。” 根据TSR报告，使用Wi-Fi技术连接的物联网设备数量将从2023年的35.73亿台上升至2030年的45.49亿台。据了解，乐鑫科技正在推进Wi-Fi 7技术在智能家居、工业物联网、智慧城市等应用场景中的落地。在此次定增募投项目中就体现了这点。乐鑫科技Wi-Fi 7智能终端芯片项目计划针对各类终端应用场景，融合主要Wi-Fi 7技术基础，开发具有通用性、低功耗、高性能等特点，同时集成RISC-V处理器、先进网络处理单元和神经网络处理器等先进部件的Wi-Fi SoC。而在Wi-Fi 7 路由器芯片项目中，则主要围绕运营商、零售和商用市场，研发搭载RISC-V处理器及先进网络处理单元的Wi-Fi SoC，开发出针对相关领域的一整套网关等解决方案。据乐鑫科技介绍，我国半导体产业的关键技术及知识产权在一定程度上依赖于海外企业的IP授权，在全球贸易环境不确定性加剧的背景下，无论是国家战略需求领域还是市场化应用领域，企业对自主可控技术的需求日益迫切。RISC-V架构凭借开源技术的独特优势，正快速提升我国国产IP设计与研发的独立性和自主性。

　　业绩波动风险犹存

　　近年来，乐鑫科技在业绩上实现了突破。但2020年—2022年，乐鑫科技的归母净利润曾一度陷入增长瓶颈。 2020年，其归母净利润为1.04亿元，同比下降34.35%，主要由于疫情影响，营业收入增长放缓，同时公司持续加大研发投入，研发费用快速增长；2021年，其归母净利润为1.98亿元，同比增长90.70%；2022年，其归母净利润为0.97亿元，较2021年同比下降50.95%；2023年，其归母净利润为1.36亿元，同比增长39.95%。值得注意的是，2019年—2021年，其综合毛利率持续下滑：分别为47.03%、41.29%、39.60%，分别下降3.63个百分点、5.74个百分点、1.69个百分点。此前，在其招股书说明书中也提到，因此，虽然凭借领先的技术实力、市场先发优势、较高的品牌声誉，公司在Wi-Fi MCU 芯片市场中市场份额较大，但如果公司竞争对手投入更多的研发资源、加大市场推广力度，或采取更激进的定价策略等，可能导致公司市场份额的降低，从而对公司盈利能力产生一定的不利影响。并且，由于集成电路行业易受国际贸易环境、宏观经济周期性波动、产业政策、居民消费购买力等因素的影响，存在技术及产品更新迅速等特点。如果市场需求变化、行业供需格局变化、公司未能持续推出有竞争力的新产品、未能有效开拓新的客户渠道或重要客户合作关系发生变化等不可预测原因导致公司产品销售规模和销售价格出现大幅波动，可能对公司经营业绩造成不利影响。