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上周，外盘黄金再创历史新高，强势向上突破了3000点大关，虽然随后有所回落，未能站稳，但也为市场打开了进一步向上发展的想象空间。究其原因，美国关税政策对全球贸易体系稳定运行的负面影响、美国国内超预期降温的通胀数据所抬升的降息预期、以及不稳定的地缘局势是此次强势上攻的主要推手，而在这之后，最新的海外宏观事件仍在上演相同的戏码。
周末，美国总统特朗普宣布对也门胡塞武装发动了果断且有力的军事行动，同时，相关官员此次的轰炸并非是一次性的，很有可能将会持续几天或几周的时间。截至发稿，此次空袭已经造成130人左右的伤亡，和以往相比绝对算得上是“重拳出击”，之后，胡塞武装表示已经做好了对抗升级的准备。那么在胡塞武装之前已经暂停了对红海过往船只进行打击的情况下，美军此次先发制人性质的攻击很可能会导致红海局势再度升温，胡塞武装存在恢复并加大对红海船只安全威胁的可能，那么在此背景下，集运欧线的波动性或将在本周有所加剧。
另外，近期与俄乌冲突相关的领导人的表态，可能会让市场产生冲突难以在短时间内结束的预期。最新消息显示，俄罗斯总统普京与美国特使就停火问题进行了长时间的闭门谈判，但双方在会谈结束后均未发表任何具有实质意义的表态。普京此前曾表示，支持停火这一总体立场，但仍有许多工作要做，显然，这意味着俄乌双方仍有部分停火条件未能得到满足，而俄方近期加大了对其境内库尔斯克地区乌军的攻势就是一个很好的印证。随后，英国首相与多国领导人召开线上会议，讨论对俄罗斯进一步施加压力的问题，比如经济制裁，而这在市场之前已经对解除制裁抱有一定预期的情况下，或许会再次给予国际油价一定的短期支撑。
我们再来看关税方面。加拿大新总理表示将继续对美国商品征收报复性关税，同时要求重新研究之前制定的美国战斗机购买计划是否为最佳选择。贸易摩擦仍在延续，甚至存在加剧的风险，就连马斯克的特斯拉都致信美国政府，称关税政策将损害美国公司。那么在此背景下，美国最新数据显示其消费者信心指数创下了近27个月以来的新低，同时市场对一年期、五年期的通胀预期也均在高位，所以，虽然美股、美国农产品在上周后期出现了一定的反弹，但后面的力度与持续性仍要打上一个大大的问号。
在地缘风险与贸易摩擦存在升温风险的背景下，市场的避险情绪对金价形成了较为显著的提振，同时，各国央行增持黄金的趋势仍未改变，比如伊朗，目前就已经把20%的外汇储备转为了黄金。不过，外盘黄金对3000的阶段性突破虽然打开了继续上行的想象空间，但直接追高仍要谨慎。
金价上周虽然上涨，但第一，美国商品期货交易委员会的最新报告显示，上周投机者所持有的外盘黄金净多单数量出现了下降，第二，外盘黄金主力合约的持仓数量相较于一个月前大幅回落了约11.7万手，并且从上周二开始，黄金主动买盘的数量连续三天低于主动卖盘的数量，也就是说，金价在市场情绪集中释放过后存在短期调整的风险，因此请大家谨慎追高，严格做好风险把控。
现在，让我们把目光转移到国内市场上来。上周五，A股市场放量大涨，消费板块和金融板块强势领衔。基于中央经济工作会议“各项工作能早则早、抓紧抓实”这一总体方针，我国今年一季度财政靠前发力，地方债发行额达到了最近几年的同期最高水平，最新数据显示，我国2月社会融资规模增量同比多增7374亿元，同比增速相较于前值增加了0.2%，预计社融增量后续仍将受到拉动。
另外，中共中央办公厅、国务院周末印发《提振消费专项行动方案》，表示要基于财政资金的支持，通过增加居民收入、加大消费补贴力度等方式来提振国内消费，具体举措高达30条。由此可见，扩大内需始终是我国施政目标当中的重中之重，就连今年315晚会的主题都是“共铸诚信，提振消费”，因此，股指期货的结构性上涨行情或仍将延续，而对于商品来说，在市场对需求存在回暖预期，并且多数品种的实际需求确处缓慢恢复的背景下，谁率先出现显著改善，谁就有可能走出强势表现，关注我们，关注《期市晨昏线》栏目，我们将与您一同实时追踪！
好，那么今天盘前的《期市晨昏线》就先分享到这里，感谢您的关注，咱们今天下午盘后再见。
信息来源：光大期货研究所、Wind、公开新闻与资料
撰稿：姚涛
从业资格：F3082336
投资咨询资格：Z0018553
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