秦洪看盘｜国际资本重构投资版图，中国资产强劲拉升

周四A股市场出现了强劲回升的态势。不仅仅是A股的主要股指相继拉出阳K线，而且港股也同步上涨，甚至还出现了领涨的格局，港股恒生指数在盘中大涨3%，显示出各路资金纷纷加仓以A股、港股为代表的中国资产。看来，新一轮的涨升周期或将开启。

利好频传

近期以A股、港股为代表的中国资产的强劲拉升行情主要得益于两个利好消息。

一是全球资本正在重新构建投资版图。其主要诱因是美股的高位宽幅震荡以及美元指数的回落。众所周知的是，在去年9月中下旬，正是美元降息以及美元指数的走低，使得国际资本回流港股、A股，从而成为当时中国资产脉冲行情的核心推动力。而在近几个交易日，美元指数再度走低，且美联储降息的预期再度升温，如此一来，海外资金有望再度回流港股、A股，从而推动着中国资产再度涨升。在周四盘面中已经开始体现。

二是各路资本对中国资产的信心迅速提振。这不仅仅是因为一线城市的房地产市场企稳，而且还在于近期科技界一系列的极具视觉冲击力的产品不时涌现，比如说前期的DeepSeek，周四的Manus，如此激动人心的科技新产品说明了中国科技的实力已今非昔比，从而大大提振了各路资金对中国资产的信心，并已经体现在资本市场上，主要是港股恒生科技股的重估叙事已经得到了各路资金的认可。在周四，港股的恒生科技股再度领涨，腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴—W（09988.HK）在K线图上均有突破态势，成为中国资产重估叙事主题的旗帜。

清晰主线构建新扬升周期

由此可见，当前港股、A股为代表的中国资产迎来了新一轮的做多时间窗口。一方面是因为外在因素的积极改善，全球资本开始重构他们的投资版图。在前期一直低配的中国资产无疑需要提升比重，进而意味着在未来一段相当长的时间内，全球资本会陆续提升中国资产的投资比重。看来，北向资金等外资有望成为A股新的增量资金来源。

另一方面则是因为中国资产的重估叙事主题已形成了清晰的投资主线，比如说人形机器人、算力为核心的AI等投资主线，这些投资主线持续扬升，带来了极强的赚钱示范效应，进而吸引更多的本土资金加大对核心投资主线的投资比重。而且，由于这些投资主线的龙头品种还是科创50指数、创业板指的核心权重股、指标股，所以，此类个股的强势，的确有望牵引着此类股指出现震荡上行的态势。

与此同时，在周四盘面中，还出现了一个并不太张扬但也有后劲的投资主线，那就是以贵州茅台（600519.SH）为代表的大消费主线以及茅系列主线。大消费主线主要来源于消费的企稳以及消费潜力的释放所带来的业绩回升的预期，而茅系列主要在各行业的龙头品种中，也是2019年至2021年基金重仓股。因此，茅系列主线的活跃，意味着公募基金也将成为A股的增量资金，从而成为A股新一轮强势周期的推动力量。

不过，值得注意的是，前期大涨的北证50指数在周四盘中出现休整态势，从一个侧面说明了即便是牛市周期，在此周期中，也有回落，也有震荡。因此，这也对处在牛市周期中的人形机器人、AI主线提了一个醒，不排除此类主线在后续行情演绎过程中有所休整，有所震荡。但毕竟诚如前述，资本正在持续涌入港股、A股，大的上升周期已经较为清晰可见。故在操作中，仍可高仓位持续持股，同时利用每一次震荡，积极调仓，选择那些契合主流资金方向的龙头品种。