香港证监会，有新举措！
2月27日，香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）发文，建议将恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数的期货及期权合约的现有持仓限额，分别提高50%、108%及43%。香港证监会表示，这将使香港衍生工具市场跟上主要股票指数的市值及其成份股的成交量在过去数年的增长，同时不会对市场带来额外风险。
二级市场上，受资金获利的影响，香港股市27日冲高回落，恒生指数盘中一度冲上24000点，收盘时下跌0.29%报23718点；恒生科技指数盘中一度涨超2%，最终收跌1.22%。年初以来，恒生指数累计涨幅超过18%，恒生科技指数涨幅超过31%。
值得关注的是，香港交易及结算所有限公司（香港交易所）27日披露了2024年全年业绩。数据显示，2024年，香港交易所收入及股东应占溢利均创出历史新高。
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香港证监会最新发声
2月27日，香港证监会发文称，为紧贴市场发展，香港证监会建议提高以香港三大股票指数为基础的交易所买卖衍生工具的持仓限额，当天就建议展开咨询。
为便利市场参与者对冲风险，有关建议会将恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数的期货及期权合约的现有持仓限额，分别提高50%、108%及43%至15000、25000及30000份对冲指定资产价格转变风险的持仓，即从1万份、1.2万份、2.1万份对冲指定资产价格转变风险的持仓，提升至1.5万份、2.5万份和3万份。
香港的持仓限额制度，设立于亚洲金融危机发生后的1999年。目的是提高香港证券期货市场的透明度，防止建立可能影响香港金融市场有序运作及稳定性的大额持仓。任何持有超过订明上限持仓量的人，不仅违反香港交易所规章，亦可能触犯刑事罪行。
香港证监会称，订立触犯该规则的刑事罪行，赋予持仓限额制度监管实权，加强了对可能影响香港金融市场稳定的干扰行为的阻吓力。多年来，香港证监会也定期检讨持仓限额制度，确保其紧贴市场发展。
为切合投资者的风险管理需要，香港证监会即将就增加主要交易所买卖指数衍生工具的持仓限额的建议咨询市场意见。
在市场和风控中取得平衡
此次香港证监会讨论提升持仓限额的一大背景是，香港股市在过去10年实现了大幅增长，大型上市公司数目不断增加。数据显示，恒生指数、恒生国企指数的市值，在过去10年内分别上升了约60%和250%。其成份股的平均每日成交额也分别上升了约160%和300%。
与之形成对比的是，相关合约的持仓限额的名义价值，在此期间却没有出现类似的增长。此外，基于监管申报数据，不少市场参与者对上述三大指数的衍生工具合约的合计持仓量（含交易所内和场外）曾超过法定额度。
“持仓限额过低，或会过度阻碍相关市场的对冲及交易活动。”香港证监会认为，相关指数衍生工具的持仓限额是存在提升空间的。香港证监会行政总裁梁凤仪也强调，相信有关建议在提升香港金融市场竞争力，同维持稳健的监管框架以管理系统性风险之间，取得了适当的平衡。
数据显示，截至2024年10月底，恒生指数衍生工具的合计持仓限额的名义价值占其未平仓合约总数的4%，或占其总成交额的8%。结合对交易所市场及场外交易市场的评估，香港证监会认为，有关建议对市场的影响不会过大。
“整体而言，我们认为提高恒生指数衍生工具的持仓限额的建议，不会对香港金融市场带来额外风险。”据悉，由于建议的持仓限额是根据市场数据适当地重新调整，故纵使在极端情况下，持仓限额仍将有效发挥作用，防止建立可能会对香港金融市场带来系统性风险的大额持仓。
香港大力优化金融市场
近来，香港证券监管部门不断推出制度优化政策，以期在多方面多角度活跃港股市场，提升香港金融市场的竞争力。
例如2月21日，港交所宣布优化费率，股票交收费结构将调整至与交易金额挂钩，将取消股份交收费的最低和最高收费限额，以提高市场效率及确保有关收费与交易金额更紧密挂钩，于2025年6月生效。
此前港股交易的收费结构分别设有最低2港元和最高100元的收费限额，即使投资者买卖股票的佣金按“成交额*费率”计算，就算不足2港元，也要按照最低2港元来征收。此次调整之后，将有助于降低低额且高频的交易者的交易成本，在一定程度上利好港股交易活跃。
2月26日，香港证监会发文称，支持香港特区政府财政预算案提出的措施。香港证监会主席黄天祐表示：“财政司司长提出的措施将进一步推动香港证券及衍生工具市场，并巩固香港作为资产及财富管理枢纽的地位。”
香港证监会对于香港交易所正积极筹备开通“科企专线”，以便利特专科技和生物科技企业的上市申请准备工作，感到鼓舞。在这方面，香港证监会将就该专线的运作与香港交易所紧密合作并提供支持，使申请流程更顺畅。
香港证监会亦将与香港交易所和其他持份者就进一步优化上市制度密切合作。为此，特区政府将审视上市要求和上市后的持续责任；检视上市规例和安排，改善审批流程；研究如何优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。
此外，为了发挥香港在人民币债券方面的优势并将其发展成为固定收益及货币枢纽，香港证监会也将继续与香港金融管理局开展路线图制订工作，当中涵盖一级及二级债券和货币市场，以及提升基础设施。
香港交易所收入及净利创新高
2024年以来，香港股市探底回升，市场成交量也有显著回升，香港交易所成为主要受益者之一。
2月27日，香港交易所披露了2024年全年业绩。数据显示，2024年，香港交易所收入及其他收益为223.74亿港元，较2023年上升9%，创出历史新高；2024年股东应占溢利为130.50亿港元，较2023年上升10%，这一数据同样创出新高。其中，2024年第四季度，香港交易所的收入及其他收益为64亿港元，同比上升31%；2024年第四季度股东应占溢利为38亿港元，同比上升46%。
香港交易所表示，尽管2024年市况仍然持续波动，全球经济前景相对乐观且市场气氛有所改善，这种背景利好香港交易所旗下各个市场的交易活动和表现。其中，现货、衍生产品、交易所买卖产品（ETP）及沪深港通市场均创下新成交纪录。尤其是在内地宣布多项刺激经济措施后，现货市场于2024年9月底和10月初三度刷新单日成交金额纪录。债券通北向通的成交金额及投资者数目也继续创新高。
2024年，香港继续是全球最活跃的新股集资市场之一，一共迎来71只新股上市，总集资额达880亿元，位列全球第四。新股集资活动在下半年显著增加，受惠于期间中国内地公布货币及财政措施。伦敦金属交易所（LME）金属交投量继续录得强劲增长，反映市场对基本金属的需求上升，以及投资者对LME的信心增强。
香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，香港交易所在2024年取得了许多重大进展，不仅推出多项提升基础设施的长远措施，还进一步加强与国际市场的联系和互动。旗下市场成交量屡创新高，充分展现香港市场的活力与韧性。陈翊庭称，“2024年下半年市场气氛回暖，多项改革提升了上市机制，为我们的新股市场迎来了不少机遇。今年， 我们将继续优化上市机制，持续提升香港新股市场的吸引力。”
近日，里昂发表报告称，相信IPO复苏和南向资金流入将成为港交所今年的两大基本面动力。该行将港交所目标价从338港元上调至374港元，相当于预测2026财年市盈率33倍，评级“跑赢大市”。而基于更高的上市费收入以及日均成交额展望改善，将2024年至2026年的盈利预测分别上调3%、5%及10%，同期收入预测分别上调3%、4%及7%。里昂指出，港交所潜在的催化剂包括内地政策的积极惊喜、潜在的股息税减免，以及更创新的三年战略计划。
此外，投行摩根士丹利将港交所目标价由310港元上调至450港元，评级由与大市同步上调至增持。该行上调对港交所每日平均成交及盈利预测，同时上调对港交所2026年日均成交预测至2000亿港元。
（文章来源：券商中国）
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