欧洲央行会议纪要显示 官员认为继续描述政策具有限制性是安全的

　　根据1月会议纪要，欧洲央行官员们有信心继续将他们的货币政策环境描述为限制经济。

　　“普遍认为即使按照目前的存款安排利率来评估，作出货币政策仍然具有限制性的评估也是相对安全的，”周四发布的一份摘要显示。

　　市场普遍认为欧洲央行下周料将再次下调关键存款利率，从2.75%下调至2.5%，从而使6月以来的总降息幅度达到150个基点。除此之外会发生什么变得更具争议性。

　　虽然一些决策者仍然担心粘性服务业通胀、能源价格上涨和美国贸易关税，但其他决策者更担心经济增长乏力以及无法实现2%通胀目标的风险。官员们也对于目前货币政策的限制性程度看法不一。

　　欧洲央行1月29-30日会议纪要的其他重要评论包括：

　　关于利率

　　“随着通胀持续向目标靠拢，管理委员会被认为讨论欧洲央行关键利率可能的着陆区域为时过早；

　　“以三项标准框架为指导的逐次会议方法对管理委员会很有利，成员们对市场解读欧洲央行反应机制的方式感到满意”；

　　“有人认为，鉴于普遍存在的不确定性，当政策利率接近中性区域时，需要对进一步降息的规模和步伐更加谨慎”。

　　关于中性利率

　　关于中性利率及其与最终利率相关性的公开辩论被认为具有误导性。

　　“自然利率或中性利率水平存在相当大的不确定性。虽然理论上自然利率可以作为评估货币政策立场的长期参考点，但它是一个不可观察的变量。它在逐次会议的基础上指导政策的实际作用值得商榷”；

　　“管理委员会没有其他选择，只能通过逐次会议确定适当的政策利率路径，以便在中期内实现目标”；

　　“中性利率上升意味着，随着目前会议进一步下调政策利率，利率可能会接近中性利率区域。这意味着正在接近货币政策可能不再被定性为限制性的时点”。