背景：低利率时代的挑战与机遇
随着全球经济进入低利率周期，中国居民财富管理面临深刻变革。传统以房产为核心的资产配置模式正在瓦解，金融资产的比重持续攀升。证券的研报指出，2022年末中国居民可投资资产规模达278万亿元，2008-2022年复合年增长率（CAGR）达15%，但房产占比从1985年的78%降至2019年的62.7%，而金融资产占比同期从21%升至31.7%。这一趋势与日本形成鲜明对比——日本居民不动产占比不足40%，金融资产占比超60%，凸显中国居民资产结构仍有较大优化空间。
低利率环境下，标准化理财产品收益率承压，财富管理机构需转向高净值客群，聚焦低波动稳定收益产品与全球化配置，以应对市场变化。
产配置趋势：从“砖头”到“数字”的迁移
1． 房产退潮，金融资产崛起
过去二十年，房地产曾是居民财富增长的核心。2000-2015年，中国商品房均价年均增长8.3%，远超同期存款和股市收益。但近年来，政策调控（如“房住不炒”）、房企风险暴露及居民收入预期转弱，导致购房意愿持续下滑。2024年2月，城镇储户未来三个月购房意愿占比仅14.6%，较2019年下降6.1个百分点；商品房销售面积连续三年负增长，房价进入下行通道。
与此同时，金融资产配置需求激增。截至2024年末，A股上市公司达5392家，总市值86万亿元，较2001年增长18倍；公募基金规模突破32万亿元，高风险资产（股票、基金）在居民金融资产中的占比从2016年的52.8%升至2019年的58.3%。
2． 老龄化与政策红利助推多元化配置
人口老龄化（65岁以上人口占比达15.6%）推升保险、养老金需求；银行理财收益率（2024年平均2.65%）相较存款利率（1.1%）优势显著，政策引导下，资本市场扩容（如沪港通、REITs）进一步拓宽投资渠道。
产业变迁：从传统到新兴的财富驱动逻辑
1． 传统产业与出口驱动（1990s-2000s初期）
第二产业（尤其是工业）对GDP增长贡献率达57.1%，居民财富以存款为主，银行通过信用卡等产品积累客群。
2． 房地产黄金时代（2000s初期-2015年）
房地产业对GDP贡献率从4.5%升至7.65%，居民财富60%以上沉淀于房产。影子银行（如信托）规模10年增长39.9%，助推房企扩张。
3． 新兴产业与金融资产时代（2015年至今）
“三新”经济（、新业态、新模式）占GDP比重从15.3%升至17.7%，资本市场改革（注册制、中长期资金入市）推动居民资产向股票、基金转移。2015年后，A股年新增开户数达5940万户，公募基金个人投资者数量增长4倍至7.2亿人。
富裕及以上客群：财富管理的主战场
1． 客群画像与需求分化
大众客群（可投资资产<50万元）：风险偏好低，追求保值与流动性，偏好标准化理财产品。
富裕客群（50万-1000万元）：创富需求强，倾向全球化配置，超半数计划增加海外投资。
高净值客群（>1000万元）：注重财富安全与传承，境内资产60%为现金及固收类，未来或增配保险、黄金及私募证券。
2． 年轻高净值群体崛起
40岁以下高净值人群占比从2021年的42%升至2023年的49%，其特点包括：
高学历：94%为本科及以上；
新经济行业主导：62%从事信息技术、新能源等领域；
风险偏好更高：倾向增持股票、另类投资，减持房地产。
结语：
低利率时代重塑了中国居民的财富管理逻辑——从依赖房产增值转向多元化金融配置。对机构而言，抓住富裕客群的全球化、稳健化需求，创新产品与服务模式，将是未来竞争的关键。而对投资者，顺应产业升级与政策导向，平衡风险与收益，方能在变革中捕捉长期价值。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。
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