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周四油价重心再度下移，其中WTI 3月合约收盘下跌0.08美元至71.29美元/桶，跌幅0.11%。布伦特4月合约收盘下跌0.16美元至75.02美元/桶，跌幅0.21%。SC2503以594.6元/桶收盘，下跌12.6元/桶，跌幅2.08%。由于炼厂原油加工量下降，俄罗斯2月份西部港口的临时发运计划上调19%，至190万桶/日。美国总统特朗普周四签署了一份总统备忘录，将引入对外国的对等关税，但白宫官员表示，这些关税措施不会在周四生效，但可能会在几周内开始实施。尽管特朗普此前曾宣称本周实行重大贸易政策变化，但他在并未真正实施任何关税。当前市场进入对俄乌停战的计价，美国总统特朗普表示，乌克兰将与俄罗斯一起参与所有和平谈判。13日稍早前，乌克兰总统泽连斯基表示，不接受“没有乌克兰参加的任何双边和平谈判”，欧洲伙伴作为一方也应该出现在谈判桌上。12日，特朗普先后与俄罗斯总统普京和泽连斯基通电话。特朗普当天在社交媒体上发文说，美俄双方同意就结束俄乌冲突进行“紧密合作”，并派遣各自团队“立即开始谈判”。原油市场的风险溢价或影响有所下降，油价整体有所承压。
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周四，上期所燃料油主力合约FU2505收跌4.24%，报3432元/吨；主力合约LU2505收跌3.32%，报3933元/吨。近期需求未明显改善且局部原料供应不足下，地炼开工率再度下滑。据金联创数据监测，截至2月12日，山东地炼常减压开工率（不含大炼化）跌至49.27%，即将触及三年新低水平。低硫方面，过去几周东西方套利窗口处于关闭状态，预计2月流入新加坡的套利船货将比1月减少约20万吨，尤其是来自巴西的货物明显减少。高硫方面，美国加码对伊朗和俄罗斯制裁后，高硫燃料油供应显著收紧，1-2月来自伊朗与俄罗斯的高硫燃料油出口已经明显下滑；此外，制裁导致油轮运力收紧，运费的提升也增加了燃料油运输成本，或进一步收紧高硫燃料油供应。需求方面船燃加注和炼化需求暂时疲软。预计在供应收紧之下短期LU-FU价差或以维持低位为主。
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周四，上期所沥青主力合约BU2503收跌0.79%，报3774元/吨。据隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共27.7万吨，环比增加27.3%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率降为0.2%，环比增加0.2%，同比持平。节后北方市场部分炼厂沥青陆续恢复生产，供应水平有提升可能；2月终端需求尚未启动，商业库存或继续累库，沥青价格整体向上空间有限。但考虑到地炼进口燃料油税改带动成本增加，产量增加幅度有限，当前虽然已经开始累库但是绝对水平仍位于偏低水平，产量低位之下预计库存压力不会太大。对价格存在底部支撑。
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周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2505下跌220元/吨至17605元/吨，NR主力下跌200元/吨至14895元/吨，BR主力下跌445元/吨至14285元/吨。昨日上海全乳胶17000（-200），全乳-RU2505价差-745（-410），人民币混合16800（-100），人混-RU2505价差-945（-310），BR9000齐鲁现货14700（-100），BR9000-BR主力200（+40）。2024年12月马来西亚天胶出口量同比降2.7%至44，338吨，环比增1.8%。其中49%出口至中国。2024年越南天然橡胶、混合胶合计出口197.5万吨，较去年的220.3万吨同比下降10%；合计出口中国143.1万吨，较去年的168.4万吨同比降15%。泰国原料烟片、胶乳价格抬升，高位的原料价格有望继续刺激割胶行为，橡胶产品价格企稳，下游轮胎厂复工重启，远期库存预期继续累库，橡胶价格短期震荡走势。关注收抛储消息面指引。
聚酯：
TA505昨日收盘在5074元/吨，收跌2.01%；现货报盘贴水05合约44元/吨。EG2505昨日收盘在4688元/吨，收跌1.08%，基差减少9元/吨至26元/吨，现货报价4733元/吨。期货主力合约501收盘在7182元/吨，收跌2.5%。现货商谈价格为876美元/吨，折人民币价格7241元/吨，基差收窄20元/吨至-35元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3成左右。沙特一套64万吨/年的MEG装置已重启，该装置此前于2024年7月份停车；当地另一套70万吨/年的MEG装置停车检修。沙特一套55万吨/年的装置近期停车检修。美国一套103万吨/年的乙二醇装置已于上周起停车检修，预计检修时间在3周左右。新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置近日因设备调试降至半负荷运行，初步预计持续至2月底附近。装置：英力士125万吨装置重启，个别装置负荷略有波动，至本周四PTA负荷在82.0%。截至2月13日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.23%（环比上期下降2.69%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.59%（环比上期下降2.51%）。PX开工变动不大，整体开工处历年高位水平，下游PTA有重启装置，供需维稳，短期供需矛盾不大下PX价格跟随成本波动。PTA供应持稳，下游聚酯装置节后重启当中，PTA的仓单量持续累积。原油价格下挫，拖拽TA价格回调。环氧下游工厂将逐步复产，部分企业适度降低乙二醇负荷，聚酯需求恢复仍需要时间，乙二醇短期震荡格局，远月预期库存去化。
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周四，太仓现货价格2615元/吨，内蒙古北线价格在2060元/吨，CFR中国价格在300-305美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1115元/吨，江苏地区醋酸价格2870-2950元/吨，山东地区MTBE价格5800元/吨。供应端由于甲醇生产企业利润良好，国内甲醇生产高位运行，海外供应逐渐从低位回升，但前期发运不高，预计近期到港量有所下降。需求端MTO暂无新增检修计划，开工率维持稳定，传统下游开工缓慢回升。综合来看，海外供应逐步企稳，国内产量维持高位，需求呈现稳中回升的态势，到港量下降背景之下，港口和内地库存或将逐步进入下降通道，但今年春节期间库存水平明显高于去年，预计甲醇价格维持震荡偏弱走势，关注华东MTO装置检修计划实施情况。
聚烯烃：
周四，全国拉丝均价在7419元/吨，较上周涨12元/吨，涨幅0.16%，利润方面，油制毛利-540.51元/吨，煤制PP生产毛利402.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-908.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-793.17元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-302.83元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价格在8130元/吨，较上周价格-20元/吨；华东地区油制线型主流价格在8180元/吨，较上周价格+30元/吨；华南地区油制线型主流价格在8350元/吨，较上周价格持平；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-251元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1449元/吨。供应端维持在较高水平，但是需求在节后恢复较为缓慢，因此库存可能仍将维持小幅增长，直到下游正常复工复产才会转为降库趋势。但是今年春节期间库存水平反而低于去年同期，而下游库存水平不高，预计随着下游复产，补库需求推动之下，聚烯烃价格或趋于震荡。
聚氯乙烯：
周四，华东市场价格维稳，电石法5型料4900-5050元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨左右；华北PVC市场价格维稳，电石法5型料主流参考4930-5000元/吨左右，乙烯料主流参考5200-5330元/吨；华南PVC市场价格稳中略跌，电石法5型料主流参考5160-5180元/吨左右，乙烯料主流报价在5270-5350元/吨。上游厂家开工相对稳定，氯碱平衡之下检修较少，供应处于高位，而国内管材和型材企业还未完全复工复产。库存预计仍有上升空间。综合来看，基本面偏弱，关注在途货物抵达社会库存之后的数据以及下游复产进度。
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周四尿素期货价格坚挺震荡，主力合约收盘价1763元/吨，微幅上涨0.17%。现货价格继续走强，各地区价格上调幅度在10~30元/吨，目前山东临沂地区价格1670元/吨，日环比涨10元/吨。近期尿素供应高位波动，昨日日产量19.13万吨，小幅增加0.02万吨。需求端仍在跟进，山西大颗粒出货良好，当地产销率达到200%左右，其他地区产销率维持50%~99%区间，尿素企业在订单支撑下存在上调价格现象。元宵之后工业下游开工提升或将继续支撑需求，但尿素高日产、高库存状态也将限制价格走势。预计尿素期货价格仍以区间宽幅波动为主，主力合约前高压力较大。关注尿素日产变化、需求持续力度、国际市场消息。
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周四纯碱期货价格震荡下跌，主力05合约收盘价1425元/吨，跌幅2.13%。现货市场报价基本稳定，贸易商报价跟随盘面回落。沙河地区重碱自提价格1400元/吨，日环比跌45元/吨。昨日连云港德邦点火投产，出产品后纯碱供应水平将再度提升。2月中下旬部分企业存检修计划，或对新增产能增量存在抵消效果。需求逐步回暖，一方面在于元宵之后下游逐步开工，另一方面在于浮法昨日存在点火产线，下游补库需求及纯碱刚需有望双双低位回升。整体来看，纯碱市场短期面临新增产能增量、库存高位累积、需求逐步回暖预期，基本面整体压力偏高。预计纯碱期价仍将偏弱运行，后期在宏观及政策支撑下盘面情绪或有阶段性回暖。关注商品市场整体走势、下游复工节奏、新增产能出产品情况。
玻璃：
周四玻璃期货价格震荡下行，主力合约跌破1300元/吨整数关卡，报收1271元/吨，跌幅3.64%。昨日夜盘玻璃期货主力价格继续跌超3%。现货市场整体偏弱，昨日沙河地区对应交割品级玻璃现货价格1320元/吨，日环比跌近6元/吨。基本面来看，重庆一条900吨日熔量产线昨日点火，玻璃供应低位回升。再加上本周玻璃库存继续累积4.92%，市场情绪受到压制。近期现货成交偏弱，但深加工企业元宵之后将逐步复工，玻璃刚需有望缓慢回升。短期玻璃市场压力较大，期货盘面仍偏弱运行。3月初重要会议政策预期、地产行业债务化解预期、金三银四预期之下，玻璃有望迎来库存去化周期，市场情绪也可能得以修复。关注宏观及政策预期、深加工复产进度、玻璃现货成交情况。
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周四烧碱期货价格延续走弱趋势，主力05合约收盘价2897元/吨，跌幅5.51%。山东部分厂家现货价格开始下调，但多数价格以稳为主。基本面来看，华南、华东地区存在装置检修情况，本周烧碱行业产能利用率85.2%，周环比下降0.3个百分点，后期供应或仍有波动。受制于下游非铝企业元宵之后才逐步复工，本周液碱企业库存增幅5.02%，压制市场心态。不同规格烧碱表现分化，高浓度碱价格因出口及华南订单而存在支撑，但低浓度碱存在库存及仓单压力。后期随着下游开工提升，液碱刚需回暖，库存压力或有缓解。整体来看，烧碱基本面暂无明显恶化，盘面连续多个交易日下跌后已贴水现货。近月合约仓单压力仍存，现货价格仍有望向下调整修复基差。短期盘面延续向下调整趋势，但后期阶段性供需错配机会仍存，关注烧碱仓单数量变化、下游需求复苏情况。
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